MARKET INTELLIGENCE REPORT | 21/02/2026

Thị trường tháng 2/2026 đang chứng kiến sự phân cực mạnh mẽ: trong khi Dry Bulk đang có cú lội ngược dòng ngoạn mục (mô hình chữ V), thì Container lại đang “ngấm đòn” dư thừa công suất sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán. Dưới đây là báo cáo phân tích chi tiết để anh/chị đưa ra quyết định khai thác và đầu tư cho đội tàu của mình.

1. Executive Summary

* Key Insights: Chỉ số BDI đã hồi phục mạnh mẽ, vượt mốc 2.000 điểm sau giai đoạn chạm đáy đầu năm. Ngược lại, giá cước Container (WCI) giảm tuần thứ 6 liên tiếp, hiện dao động quanh mức $1.919/FEU.
* Sentiment: Dry Bulk: Bullish (Lạc quan) – Nhu cầu quặng sắt và than tại Trung Quốc/Ấn Độ phục hồi sau Tết.
* Container: Bearish (Tiêu cực) – Áp lực dư thừa đội tàu mới bàn giao quá lớn (fleet growth ~3.6%).
* Tanker: Neutral (Thận trọng) – Rủi ro địa chính trị tại Biển Đỏ vẫn âm ỉ dù đã có dấu hiệu mở cửa lại một phần.

2. Segment Analysis (Deep Dive)

A. Dry Bulk (Hàng rời) – Điểm sáng cho chủ tàu Việt

Chỉ số Baltic Dry Index (BDI) ghi nhận sự bứt phá từ mức 1.650 (tháng 1) lên 2.063 điểm (ngày 18/02).

– BDI: 2,063; +7.2%; Phục hồi mạnh mẽ sau Tết.
– BCI (Capesize): ~3,100; Tăng mạnh; Nhu cầu quặng từ Brazil/Úc sang Trung Quốc ổn định.
– BSI (Supramax): 1,165; +2.2%; Phân khúc trọng yếu của VN (VOSCO, VIMC) đang ấm dần.

* Drivers: PMI sản xuất của Nhật Bản và Việt Nam đạt đỉnh 4 năm (52. thúc đẩy nhu cầu nhập khẩu nguyên liệu thô.
* Pacific Focus: Tuyến Indonesia – Việt Nam (Than) và Việt Nam – Philippines (Gạo) đang giữ mức Freight rate ổn định, giúp đội tàu Handy/Supramax của các chủ tàu tư nhân nội địa duy trì TCE dương.

B. Container – Áp lực “thừa tàu, thiếu hàng”

Chỉ số Drewry WCI giảm xuống còn $1,919/FEU, giảm gần 25% so với cùng kỳ năm trước.

* Tình trạng: Các hãng tàu lớn (Maersk, COSCO) đang “vật lộn” với lợi nhuận biên giảm sâu (~60%).
* Vietnam Impact: Các đơn vị như Hải An (HAH) hay VIMC Container đối mặt với áp lực cạnh tranh giá cước khốc liệt trên các tuyến Intra-Asia khi các tàu lớn bị đẩy từ tuyến Main-haul về chạy feeder.

3. Finance & Ops Watch

* Bunker Watch: Giá VLSFO tại Singapore duy trì quanh mức $600 – $630/MT. Đáng chú ý, từ 2026, Singapore bắt đầu áp thuế nhiên liệu xanh (Green Fuel Fee), điều này sẽ gián tiếp đẩy chi phí vận hành (OPEX) của đội tàu cũ lên cao nếu không tối ưu hóa tuyến đường.
* S&P Market: Giá tàu cũ (Second-hand) vẫn giữ giá cao bất chấp cước giảm, do niềm tin vào sự hồi phục trung hạn. Đây là thời điểm khó khăn để “mua thêm”, nhưng là cơ hội tốt để “thanh lý” các tàu Handysize trên 20 tuổi để tối ưu bảng cân đối kế toán.

4. Strategic View (The “So What?”)

Dự báo 4 tuần tới: Dry Bulk: Tiếp tục đà tăng nhẹ (Confidence: High). Chủ tàu nên cân nhắc chốt hợp đồng Period (6-12 tháng) ở mức rate hiện tại để khóa lợi nhuận.

* Container: Tiếp tục dò đáy (Confidence: Med). Ưu tiên quản trị chi phí và cắt giảm các tuyến không hiệu quả.

Vietnam Takeaway:
1. VOSCO/VIMC (Dry Bulk): Tận dụng nhịp hồi chữ V của BSI để fix tàu sớm cho các lô hàng than nhập khẩu nửa đầu năm.
2. PVTrans: Tiếp tục hưởng lợi từ mảng vận tải dầu thô/hóa chất nhờ đội tàu trẻ (>2 triệu DWT) và các hợp đồng COA dài hạn.
3. Cảnh báo: Các chủ tàu nội địa khai thác tàu cũ cần đặc biệt lưu ý quy định về khí thải và phí nhiên liệu mới tại Singapore để tránh bị “ăn mòn” lợi nhuận.

Phân tích tham khảo từ dữ liệu Baltic Exchange, Drewry và Xeneta tính đến 21/02/2026. Không phải lời khuyên đầu tư.